前段时间小米发布了逆天的2025年财报。
数据显示，2025年营收4573亿元，利润392亿元，都是史上最高，利润率算下来高达8.57%的样子。
于是很多人就开始吐槽了，说雷军曾经说过，小米承诺手机的硬件综合利润不超过5%，超过部分就返还给用户的，怎么现在利润率都8.57%了。
说真的，这个8.57%其实是小米所有业务的利润率，这里面含了手机、互联网、汽车、AloT等等，才最终有这个结果。
如果单看手机，我告诉你别说5%了，很大可能性，小米现在的手机业务不赚钱，亏钱都是有可能的，不信我给大家算一算账，大家就懂了。
2025年小米手机销售是1.65亿台，手机部分的收入是1864亿，占小米所有收入的比例是41.1%。
手机业务的毛利率是10.9%，这样算下来，小米手机业务的毛利润是203亿，在小米的四大业务中，毛利润值其实是最低的，毛利率也是最低的，具体的对比、排名情况如上图。
重点来了，小米的财报显示，2025年总支出可是750亿元左右，这些就是各项业务的其它成本之类的，包括营销、研发等等。
手机业务收入占41%，那么在支出部分，会占到多少呢，我们就按30%算吧，这个肯定没有高算，那么手机这一块的支出就会占到750亿*30%=225亿元。
可见小米手机的支出，是超过毛利的，那和意味着手机业务最终的实际利润是不是为负数？
就算其支出占比更少一点，只占到25%，那么手机这一块的利润可能也只有20来亿元，利润率实际上可能只有1%。
大家算下来苹果，其2025年四季度的毛利率高达48.2%，但最终的利润率也只有29.3%，所以小米手机这10.9%的毛利率，利润率绝对是远低于5%。
特别是2025年内存大涨价，小米是当前坚持着还没有进行大涨价的厂商之一，其利润更是进一步被压缩的。
所以我说，小米手机，现在已经是小米其它业务的引流工具了，它的重点不是为小米赚多少钱，而是让给小米其它业务引流，然后吸引用更多的用户，最终形成整个人车家生态，赚钱真不重要了。
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